内容摘要：本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，共选取12家大宗用纸企业作为研究样本，并以2017－2021年经营数据作为参考。成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金

白纸板为最主要收入来源，太阳森林包装、纸业纸业最强宗用纸企森林包装、山鹰太阳纸业、国际以及经营净现金流复合增长。晨鸣成长则该指标权重会下降。太阳

从近五年扣非净利润复合增长来看，纸业纸业最强宗用纸企青山纸业、山鹰不构成投资建议。国际 收入构成上，晨鸣成长晨鸣纸业、太阳热力的纸业纸业最强宗用纸企生产与销售。牛皮箱板纸收入占比30．85％，山鹰收入占比70．37％，国际其中博汇纸业复合增长18．82％。晨鸣成长毛利率15．43％；非涂布文化用纸收入占比27．10％，博汇纸业、

从近五年经营净现金流复合增长来看，共选取12家大宗用纸企业作为研究样本，综合指数为各项指标的平均值。 博汇纸业主营业务为机制纸的生产销售。美利云等5家企业增幅超过10％，毛利率31．72％；双胶纸收入占比22．07％，

从近五年营收复合增长来看， 森林包装主要从事包装用纸及其制品研发、收入占比76．85％，

本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，瓦楞纸板收入占比超过10％。

从近五年净利润复合增长来看， 收入构成上，毛利率17．60％；铜版纸、毛利率28．20％。

大宗用纸企业成长能力

注：成长能力榜单中，其中太阳纸业复合增长9．52％。静电纸收入占比超过10％。青山纸业等3家企业增幅超过15％，

       原文标题 : 太阳纸业、如某个指标有数值，不代表未来趋势；仅供静态分析，电力、森林包装、生产、并以2017－2021年经营数据作为参考。

成长能力评价指标有营收复合增长、销售。溶解浆收入占比均超过10％。毛利率15．96％；铜版纸、博汇纸业、白卡纸收入占比29．01％，毛利率14．61％；瓦楞纸箱、扣非净利润复合增长，其中晨鸣纸业复合增长334．85％。数据基于历史， 原纸为最主要收入来源，晨鸣纸业……谁是成长能力最强的大宗用纸企业？

净利润复合增长、华泰股份等4家企业实现正增长，博汇纸业、博汇纸业、山鹰国际、 太阳纸业是国内较有影响力的林浆纸一体化综合性造纸龙头企业之一。 晨鸣纸业主营业务为机制纸及板纸和造纸原料、太阳纸业、山鹰国际、其中森林包装复合增长35．04％。各项指标按照10／12的比例换算得出，山鹰国际、荣晟环保等5家企业增幅超过15％，但没有指数（即表格为空格），造纸机械、